全球金融周期和全要素生产率——基于发展中国家的经验证据

被引：6

作者：

王晋斌

刘璐

陈金至

机构：

[1] 中国人民大学经济学院

来源：

投资研究 | 2019年 / 38卷 / 03期

关键词：

全球金融周期; 汇率制度; 全要素生产率;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F831 [世界金融、银行];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 020202 ;

摘要：

2008年金融危机之后,有关金融因素对实体经济影响的问题备受关注。本文采用全球恐慌指数(VIX)代表全球金融周期,主要研究了1990Q1—2014Q4全球金融周期对79个发展中国家的全要素生产率(TFP)的影响。本文的研究发现:第一,总体来看,当VIX增大,即其代表的全球金融周期由景气走向不景气时,发展中国家的TFP会显著降低。第二,汇率制度弹性越大,VIX代表的全球金融周期对发展中国家的TFP的负面影响越大。第三,全球金融周期通过影响企业的投融资活动而影响TFP,即全球金融周期从繁荣期走向衰退期,或从衰退期走向萧条期时,投资和融资规模都会因不确定性的增大而降低,进而使TFP降低。并且在金融开放程度更高的国家,这两种机制都更为显著。

引用

页码：18 / 37

页数：20

共 21 条

[1] 全球金融周期变化对新兴经济体货币政策独立性的影响研究 [J].

魏英辉 ;

陈欣 ;

江日初 .

世界经济研究, 2018, (02) :52-62+135

[2] 当前宏观经济学的盲点 [J].

克劳迪奥博里奥 ;

赵天奕 ;

刘圣 .

中国金融, 2018, (03) :12-14

[3] 金融因素如何影响全要素生产率? [J].

马勇 ;

张航 .

金融评论, 2017, 9 (05) :1-17+123

[4] Does real exchange rate depreciation increase productivity? Analysis using Korean firm-level data [J].

Choi, Bo-Young ;

Pyun, Ju Hyun .

WORLD ECONOMY, 2018, 41 (02) :604-633

[5]

Monetary analysis and the global financial cycle: An Asian central bank perspective[J] . Andrew Filardo,Hans Genberg,Boris Hofmann.Journal of Asian Economics . 2016

[6]

THE GROWTH EFFECTS OF FINANCIAL OPENNESS AND EXCHANGE RATES[J] . Cesar M. Rodriguez.International Review of Economics and Finance . 2016

[7] The Next Generation of the Penn World Table [J].

Feenstra, Robert C. ;

Inklaar, Robert ;

Timmer, Marcel P. .

AMERICAN ECONOMIC REVIEW, 2015, 105 (10) :3150-3182

[8]

Capital flows and the risk-taking channel of monetary policy[J] . Valentina Bruno,Hyun Song Shin.Journal of Monetary Economics . 2014

[9]

The financial cycle and macroeconomics: What have we learnt?[J] . Claudio Borio.Journal of Banking and Finance . 2014

[10]

Capital regulation, risk-taking and monetary policy: A missing link in the transmission mechanism?[J] . Claudio Borio,Haibin Zhu.Journal of Financial Stability . 2012 (4)

← 1 2 3 →