理解中国的金融周期:理论、测算与分析

被引：94

作者：

范小云 ^{[1
]}

袁梦怡 ^{[1
]}

肖立晟 ^{[2
]}

机构：

[1] 南开大学金融学院

[2] 中国社科院世界经济与政治研究所

来源：

国际金融研究 | 2017年 / 01期

关键词：

经济周期; 信贷约束; 资产价格; 金融周期;

D O I：

10.16475/j.cnki.1006-1029.2017.01.004

中图分类号：

F832 [中国金融、银行];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文基于中国季度数据系统测算了1996-2015年中期低频范围内的中国金融周期,对中国金融周期与经济周期间的联系作用进行了比较与实证分析,解读了中国金融周期的现实含义。结果表明:第一,2004年第一季度至2008年第四季度,我国处于"掩盖脆弱性繁荣"的金融周期上行期;在2009年第一季度至2015年第二季度处于刺激政策后"未完成衰退"的金融周期下行期。第二,中国金融周期比经济周期持续时间更长、波动幅度更大;中国金融系统对实体经济波动具有显著的领先放大作用。因此,在当前金融周期与经济周期叠加下行期内,我国当局不仅应关注实体经济增速,更须防范过度刺激政策所引发的金融失衡风险。

引用

页码：28 / 38

页数：11

共 6 条

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