我国股票市场的中长期回报率的过度反应

被引：20

作者：

邹小芃

钱英

机构：

[1] 浙江大学经济学院金融系,浙江大学数学系浙江杭州,,浙江杭州,

来源：

数理统计与管理 | 2003年 / 06期

关键词：

行为金融; 过度反应; 认知心理;

D O I：

10.13860/j.cnki.sltj.2003.06.003

中图分类号：

F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

过度反应是证券市场异象之一。对沪市1993-2001年的股市交易数据,我们分为形成期1年和2年两种情况,分别检验出显著的过度反应,而且数据结果和图表显示形成期越长,随后的反转越明显,"输家组合"的平均超常收益率越高于"赢家组合"。对套利组合的风险因子回归分析仍然支持过度反应的存在。我们认为,我国证券市场还不完善的交易制度,加剧了投资者固有的认知偏差,从而导致价格超涨超跌的过度反应现象。

引用

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