从委托理财收益率看上市公司委托代理问题

被引：9

作者：

徐永新

薛健

陈晓

机构：

[1] 清华大学经济管理学院会计系

来源：

南开管理评论 | 2009年 / 12卷 / 05期

关键词：

委托代理; 可操控现金; 自由现金流; 大股东持股; 委托理财;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文将委托理财收益率作为研究对象,考察了上市公司的委托代理问题。通过研究发现,"可操控现金"与委托理财收益率显著负相关;若给定"可操控现金",大股东持股比例越高的公司其委托理财收益率越高。这一结果说明,"可操控现金"越多,上市公司的委托代理问题越严重;大股东的持股比例越高,其对管理层代理问题的约束力越强。研究还发现国外同类研究常用的"自由现金流"变量不能捕捉这一现象。

引用

页码：101 / 108

页数：8

共 7 条

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