社会责任信息披露质量对权益资本成本的影响——基于生命周期视角

探讨在不同的生命周期,企业社会责任信息披露质量对权益资本成本的影响及其作用机制。运用回归分析法,对我国发布社会责任报告的上市公司2009-2014年间2645个样本数据进行实证研究,结果表明:(1)初创期,社会责任信息披露质量与权益资本成本无显著相关关系;(2)成长期,社会责任信息披露质量的提高能有效降低权益资本成本;(3)成熟期,两变量间的负相关性最强;(4)衰退期,两变量间呈正相关关系。进一步研究发现:非重污染行业中两变量的关系符合以上动态效应,但在重污染行业中生命周期因素对两变量关系的影响力减弱。本文的结论支持了我国上交所、深交所和国资委发布的鼓励社会责任信息披露的相关政策,也为企业在不同生命周期采取差异性披露措施以有效降低权益资本成本提供了理论参考。