金字塔结构、融资替代与资本结构——来自中国民营上市公司的经验证据

被引：31

作者：

韩亮亮 ^{[1
,2
]}

李凯 ^{[1
]}

徐业坤 ^{[3
]}

机构：

[1] 东北大学工商管理学院

[2] 辽宁大学工商管理学院

[3] 山东大学管理学院

来源：

南开管理评论 | 2008年 / 11卷 / 06期

关键词：

金字塔结构; 融资替代; 资本结构; 内部资本市场;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

基于对"内部资本市场融资替代效应"的分析,本文以金字塔结构复杂性衡量内部资本市场规模,采用2005年我国270家民营上市公司为样本,实证检验金字塔结构对上市公司资本结构的影响。结果表明,金字塔结构复杂性与上市公司全部非银行借款率、短期非银行借款率显著正相关。这表明金字塔结构越复杂,上市公司越倾向利用内部资本市场提供的非银行借款。研究结论从"内部资本市场融资替代效应"角度解释了我国民营上市公司广泛隶属于金字塔结构的合理性。

引用

页码：74 / 78

页数：5

共 12 条

[1] 控制权、现金流权与资本结构——一项基于我国民营上市公司面板数据的实证分析 [J].