制度环境、控制权私利与流通权价值——来自我国上市公司股权分置改革的证据

被引：10

作者：

李增泉 ^{[1
]}

刘凤委 ^{[2
]}

于旭辉 ^{[3
]}

机构：

[1] 上海财经大学会计与财务研究院

[2] 上海国家会计学院

[3] 平安证券股份有限公司

来源：

会计与经济研究 | 2012年 / 01期

关键词：

控制权私利; 流通权价值; 经济制度; 股权分置改革;

D O I：

10.16314/j.cnki.31-2074/f.2012.01.006

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

文章借助我国上市公司的股权分置改革事件,运用控制权私利理论,分析了经济制度对流通权价值的影响。控制性股份的价值由现金流量的要求权和控制权私利两部分构成。流通性的提高总是能够提高现金流量权的价值,但由于控制权的专有性,上市流通对控制权价值的影响条件依存于控制权私利的大小。控制权私利越大,上市流通对控制性股份的价值的影响越小,从而控股股东愿意支付的对价越低。将经济制度作为公司控制权私利的外生决定变量,实证检验的结果与上述预期相符。

引用

页码：24 / 39

页数：16

共 18 条

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