风险投资参与对中小企业板上市公司的影响

被引：73

作者：

谈毅 ^{[1
]}

陆海天 ^{[2
]}

高大胜 ^{[1
]}

机构：

[1] 上海交通大学经济学院

[2] 香港理工大学

来源：

证券市场导报 | 2009年 / 05期

关键词：

风险投资; 认证功能; 中小企业板; 中小企业;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.48 [投资]; F276.6 [公司];

学科分类号：

120204 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

国外研究表明,风险投资在IPO过程中具有认证、监督功能,为被投资公司运营绩效上提供增值服务,并对其研发创新能力有积极影响。这些观点虽被多位学者在美国市场所证实,但近年其他新兴国家的实证研究却有不同的结论。本文在总结中小企业板整体发展情况的基础上,沿用西方配对实证分析方法,对中小企业板上市公司在五大方面进行配对样本对比检验。结果发现,风险投资在IPO抑价、上市费用、研发投入方面并没有显著积极影响;在长期运营绩效、超额收益方面,风险投资参与企业都显著差于无风险投资参与企业。本文结合中国新兴市场特征,解释了统计检验结果。

引用

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