开放式基金流动性风险的最优控制

被引：26

作者：

刘海龙

仲黎明

吴冲锋

机构：

[1] 上海交通大学安泰管理学院

[2] 上海交通大学安泰管理学院上海

[3] 上海

来源：

控制与决策 | 2003年 / 02期

基金：

国家杰出青年科学基金;

关键词：

开放式基金; 流动性风险; 最优控制; 变现;

D O I：

10.13195/j.cd.2003.02.90.liuhl.021

中图分类号：

F830.9 [金融市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

在证券价格服从离散时间算术布朗运动的假设下 ,得到资产流动性风险最优控制策略 ,并对该策略进行有关参数的敏感性分析。研究结果表明 ,流动性系数较大时 ,最优控制策略接近于线性策略 ;流动性系数较小时 ,资产管理者会迅速将资产头寸降至理想水平 ,并在大部分时间内保持这种状态 ,直到变现期末达到资产目标头寸。最优策略对管理者的风险厌恶程度、资产波动率和流动性系数较为敏感 ,而对证券超额收益率敏感程度较低。

引用

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