连锁董事与并购绩效——来自中国A股上市公司的经验证据

被引：53

作者：

田高良 ^{[1
]}

韩洁 ^{[2
]}

李留闯 ^{[3
]}

机构：

[1] 西安交通大学管理学院会计与财务系

[2] 西安交通大学管理学院

[3] 西北工业大学管理学院

来源：

南开管理评论 | 2013年 / 16卷 / 06期

关键词：

连锁董事; 并购绩效; 公司治理质量; 并购支付方式; 事件研究;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文以社会镶嵌理论为基础,选择2000-2011年并购公司和目标公司均是我国沪深两市A股上市公司的并购事件为样本,主要探索并购双方的连锁董事关系是否会影响并购绩效。研究发现,并购双方的连锁董事关系会减损并购公司、目标公司以及将二者作为一个整体考虑的并购后实体的并购绩效。进一步研究发现,当并购公司的公司治理质量较高时,这种减损作用会降低。当并购双方存在连锁董事关系时,目标公司更易接受股票作为并购支付方式。本文的研究成果对于解释我国证券市场的"并购损益之谜"提供了有益的启示。

引用

页码：112 / 122

页数：11

共 31 条

[1] 董事的网络关系与公司治理研究述评 [J].