中国应开放人民币NDF市场吗?——基于人民币和韩圆的对比研究

被引：28

作者：

陈蓉 ^{[1
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郑振龙 ^{[5
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龚继海 ^{[6
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机构：

[1] 厦门大学经济学院金融系

[2] 王亚南经济研究院

[3] 美国康奈尔大学

[4] 美国北卡罗来纳大学

[5] 国务院学位委员会学科评议组

[6] 厦门大学金融系

[7] 美国加州大学洛杉矶分校

[8] 英国伦敦经济学院

[9] 《金融学季刊》

来源：

国际金融研究 | 2009年 / 06期

关键词：

本金不可交割远期; 溢出效应; 价格发现; 央行干预有效性; DCC-GARCH;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.52 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文针对人民币和韩圆分别考察了不完全关闭NDF、关闭NDF、不完全开放NDF和开放NDF背景下SPOT、DF和NDF市场之间的互动关系和信息流动特征,对不同开放背景下货币当局的政策效果和影响进行了实证研究。DCC-GARCH的研究结果表明:开放NDF市场会促进SPOT、DF和NDF三个市场之间的一体化程度,但同时也意味着波动的相关性大大提高,且NDF市场通常为波动来源,同时会在一定程度上降低央行干预的有效性。在DF市场尚不发达的情况下关闭NDF市场,可能会有利于DF市场的发展,减少NDF在汇率定价中的影响力。

引用

页码：79 / 89

页数：11

共 5 条

[1] 人民币境外NDF汇率、境内远期汇率与即期汇率的关系的实证研究 [J].

代幼渝 ;

杨莹 .

国际金融研究, 2007, (10) :72-80

[2] 人民币NDF与即期汇率的动态关联性研究 [J].

徐剑刚 ;

李治国 ;

张晓蓉 .

财经研究, 2007, (09) :61-68

[3] 离岸人民币非交割远期与境内即期汇率价格的互动:改革前后 [J].

黄学军 ;

吴冲锋 .

金融研究, 2006, (11) :83-89

[4]

外汇黑市与NDF市场相关性的实证分析[J]. 潘成夫.预测. 2006(04)

[5]

Information flows between non-deliverable forward （NDF） and spot markets: Evidence from Korean currency[J] . Jinwoo Park.Pacific-Basin Finance Journal . 2001 (4)

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