信息环境与独立董事有效性

现有研究忽略了信息环境等辅助条件对独立董事有效性的重要作用,倾向于将其视为"独立"发挥作用的因素。为克服现有研究的缺陷,本文立足我国制度背景,从信息环境入手考察外部辅助性条件对独立董事作用的影响,并利用监管标准变动作为外部冲击以克服内生性的影响。研究结果表明,虽然从整体上来看,独立董事并不能提升公司的业绩;但是,若考虑外部辅助性条件,在信息环境较好的公司,独立董事对公司业绩能够产生显著的正面影响。这说明,独立董事并不能"独立"发挥作用,信息环境对其有效性的发挥至关重要。在良好的信息环境下获取信息的成本较低,独立董事才能够有效地行使权力。