第一大股东股权、治理机制与企业过度投资——基于中国上市公司Panel Data的研究

被引：53

作者：

张栋 ^{[1
]}

杨淑娥 ^{[2
]}

杨红 ^{[1
]}

机构：

[1] 西安交通大学管理学院

[2] 上海对外贸易学院

来源：

当代经济科学 | 2008年 / 04期

关键词：

第一大股东; 治理机制; 过度投资;

D O I：

暂无

中图分类号：

F276.6 [公司];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

以1999-2005年的上市公司为研究样本,考察了我国上市公司第一大股东股权、治理机制与企业过度投资之间的关系。研究发现:(1)第一大股东持股比例与企业过度投资水平呈倒"U"型关系;相对于非国有控股公司,国家作为控股股东的上市公司存在着明显的过度投资倾向。(2)内部治理中的董事会治理与企业过度投资无显著关系。(3)企业外部治理因素,如上市公司所在地区市场化水平越高,政府对企业的干预程度越小,金融业市场化水平越高,执法水平越高,企业过度投资水平越低;同时产品竞争程度的提高有利于抑制过度投资。

引用

页码：62 / 72+126 +126

页数：12

共 20 条

[1] 自由现金流、现金股利与中国上市公司过度投资 [J].