中国金融资源错配的微观机制——基于工业企业商业信贷的经验研究

本文旨在提供一个解释中国金融资源错配的微观机制。根据中国规模以上工业企业调查数据,我们发现:第一,融资相对困难的企业(主要是民营企业)通过商业信贷向资金相对充裕的企业(主要是国有企业)提供资金,这是一种典型的金融资源错配。第二,利用投入产出表信息,我们构建了各个行业上下游的集中度和国有经济比重,发现它们会显著影响企业的商业信贷。而且,这种影响在国有企业与民营企业之间有很大差异,说明在市场不完全竞争的情况下,民营企业的谈判能力处于相对弱势地位。我们据此提出了相应的政策建议,并对政策效果进行了评估。