风险投资声誉、IPO折价和长期业绩:一个研究综述

被引：27

作者：

刘晓明 ^{[1
,2
]}

胡文伟 ^{[3
]}

李湛 ^{[1
]}

机构：

[1] 上海交通大学安泰经济与管理学院

[2] 上海金融学院国际金融学院

[3] 香港大福证券集团研究部

来源：

管理评论 | 2010年 / 22卷 / 11期

关键词：

风险投资; 声誉; IPO; 折价; 长期业绩;

D O I：

10.14120/j.cnki.cn11-5057/f.2010.11.015

中图分类号：

F830.59 [投资]; F830.91 [证券市场];

学科分类号：

120204 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

风险企业的IPO是一个受风险投资(家)声誉影响的过程。在持续的金融市场活动中,风险投资(家)在风险企业发行上市过程中具有特殊的作用(核证、监管、消除信息不对称、提供资源基础等)。风险投资声誉对于区别作用程度不同的风险投资有着重要意义,并对IPO折价以及IPO后的长期业绩等都可能存在显著影响。国外研究者将研究重点放在风险投资家的作用、风险投资声誉的衡量及作用机制、风险投资声誉对IPO折价和长期业绩的影响等方面,并多从实证角度对各自的假设进行检验,为研究风险投资的声誉机制提供了重要参考。未来围绕风险投资的声誉机制等仍然具有很多值得研究的任务,比如对不同声誉的风险投资的"挑选"和"培育"作用的区分,风险投资声誉对尚未IPO的或通过其他退出方式(如MBO、大企业收购、二次出售等)退出风险投资的风险企业的影响,风险投资声誉与承销商声誉的联合作用机制等。

引用

页码：9 / 20

页数：12

共 18 条

[1]

Performance of Private to Public MBOs: The Role of Venture Capital[J] . Ranko Jelic,Brahim Saadouni,Mike Wright.Journal of Business Finance ＆ Accounting . 2005 (3‐4)

[2] What do entrepreneurs pay for venture capital affiliation? [J].

Hsu, DH .

JOURNAL OF FINANCE, 2004, 59 (04) :1805-1844

[3]

Grandstanding, certification and the underpricing of venture capital backed IPOs[J] . Peggy M. Lee,Sunil Wahal.Journal of Financial Economics . 2004 (2)

[4]

A Review of IPO Activity, Pricing, and Allocations[J] . Jay R.Ritter,IvoWelch.The Journal of Finance . 2002 (4)

[5] Partial adjustment to public information and IPO underpricing [J].

Bradley, DJ ;

Jordan, BD .

JOURNAL OF FINANCIAL AND QUANTITATIVE ANALYSIS, 2002, 37 (04) :595-616

[6]

The Underpricing of Venture and Nonventure Capital IPOs: An Empirical Investigation[J] . Bill B. Francis,Iftekhar Hasan.Journal of Financial Services Research . 2001 (2)

[7]

Institutional affiliation and the role of venture capital: Evidence from initial public offerings in Japan[J] . Yasushi Hamao,Frank Packer,Jay R Ritter.Pacific-Basin Finance Journal . 2000 (5)

[8]

Conflict of Interest in the Issuance of Public Securities: Evidence from Venture Capital[J] . Paul Gompers,Josh Lerner.Journal of Law and Economics . 1999 (1)

[9]

Insider reputation and selling decisions: the unwinding of venture capital investments during equity IPOs[J] . Timothy H Lin,Richard L Smith.Journal of Corporate Finance . 1998 (3)

[10] Why do venture capital firms exist? Theory and Canadian evidence [J].

Amit, R ;

Brander, J ;

Zott, C .

JOURNAL OF BUSINESS VENTURING, 1998, 13 (06) :441-466

← 1 2 →