共 17 条
解析R&D投入和公司价值之间的关系
被引：207
作者：
罗婷
朱青
李丹
机构：
[1] 清华大学经济管理学院
来源：
关键词：
R&D投入;
经营业绩;
股票价格;
价值相关性;
D O I：
暂无
中图分类号：
F273.1 [企业技术管理];
F272 [企业计划与经营决策];
F224 [经济数学方法];
学科分类号：
1202 ;
120202 ;
1201 ;
0701 ;
070104 ;
摘要：
本文首先检验R&D对公司经营业绩的作用。结果显示,R&D投入整体上与公司未来年度利润存在正相关的关系。本文接着检验R&D投入的市场估值效应。我们发现,R&D投入与未来一年的股价变动显著正相关,而与同期股价变动不相关。跨期估值效应说明投资者没有在投入当年充分确认R&D的价值,他们在之后年度对这种低估做出调整。我们克服以往研究缺乏数据的局限性,为国内的R&D研究提供了新的证据。本文的结果有助于投资者更为深入地理解公司R&D支出的作用,从而做出正确的投资决策。同时,本文还为当前关于R&D资本化处理方式的讨论提供了借鉴。
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