基于企业生命周期的上市公司融资结构研究

被引:38
作者
曹裕
陈晓红
万光羽
机构
[1] 中南大学商学院
关键词
企业生命周期; 融资结构; 上市公司; 实证研究;
D O I
10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2009.03.015
中图分类号
F275 [企业财务管理];
学科分类号
1202 ; 120202 ;
摘要
本文以筛选得到的354家我国上市公司2002-2007年的数据为样本,借鉴产业经济学增长率产业分类法将上市公司大致界定处于成长期、成熟期或衰退期,通过统计分析和建立计量经济模型,从企业自身特征的角度研究了处于不同生命周期阶段的企业融资结构特征、差异性和导致差异的原因。研究表明,处于不同生命周期阶段的上市公司融资结构具有显著差异。其中长期负债率在成长期相对较高,短期负债率在成熟期相对于成长期与衰退期较高,但与成长期的差别较小。进一步讨论得到在我国上市公司自身与投资者相互选择的作用下,从公司自身特征的角度看,公司的长期负债率与其自身的资产担保价值密切相关,短期负债率与其公司业绩、成长性、公司规模和内部治理密切相关。
引用
收藏
页码:150 / 158
页数:9
相关论文
共 14 条
[1]   基于外部环境视角下的我国中小企业生命周期——以深圳等五城市为样本的实证研究 [J].
陈晓红 ;
曹裕 ;
马跃如 .
系统工程理论与实践, 2009, 29 (01) :64-72
[2]   企业生命周期与资本结构——以我国制造业上市公司为例 [J].
孙茂竹 ;
王艳茹 ;
黄羽佳 .
会计之友(下旬刊), 2008, (08) :54-57
[3]   中国上市公司资本结构的影响因素和股权融资偏好 [J].
肖泽忠 ;
邹宏 .
经济研究, 2008, (06) :119-134+144
[4]   中国上市公司融资结构的宏观因素分析 [J].
李万福 ;
叶阿忠 .
中国管理科学, 2007, (06) :26-32
[5]   资本结构与产业生命周期:基于中国上市公司的实证研究 [J].
赵蒲 ;
孙爱英 .
管理工程学报, 2005, (03) :42-46
[6]   私营企业成长与融资结构选择 [J].
罗丹阳 ;
宋建江 .
金融研究, 2004, (10) :120-127
[7]   我国上市公司融资顺序的实证研究 [J].
刘星 ;
魏锋 ;
詹宇 ;
Benjamin Y.Tai .
会计研究, 2004, (06) :66-72
[8]   中国上市公司资本结构行业间差异实证研究 [J].
郭鹏飞 ;
杨朝军 ;
孙培源 .
系统工程理论与实践, 2004, (05) :9-14+83
[10]   上市公司资本结构影响因素述评 [J].
李善民 ;
刘智 .
会计研究, 2003, (08) :31-35