女性董事的风险规避与企业投资行为研究——基于金融危机的视角

被引：121

作者：

祝继高 ^{[1
]}

叶康涛 ^{[2
]}

严冬 ^{[3
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心

[2] 中国人民大学商学院

[3] 香港科技大学商学院

来源：

财贸经济 | 2012年 / 04期

关键词：

女性董事; 风险规避; 金融危机; 企业投资;

D O I：

10.19795/j.cnki.cn11-1166/f.2012.04.006

中图分类号：

F276.6 [公司]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文利用金融危机提供的自然实验机会,分析了女性董事的风险规避倾向是否会影响公司的投资决策。通过对2007-2009年A股上市公司的实证分析发现,在金融危机期间,女性董事比率高的公司投资水平下降得更快,而且这种效应主要集中在过度投资的公司中。进一步研究还发现,在金融危机期间,女性董事比率高的公司会减少长期借款,从而为企业未来的投资机会储备债务融资能力。本文结论表明,在面临不确定性的情况下,女性的风险规避有利于减少公司的过度投资,帮助公司克服金融危机所带来的不利影响。

引用

页码：50 / 58

页数：9

共 13 条

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