公司绩效与高层更换

本文实证研究了中国上市公司绩效与高层更换的关系。高层非常规更换的可能性与经产业调整后的资产收益率、负营业收入显著负相关 ,但与股票超额收益率并不显著相关。不同股权结构与公司绩效相互作用变量对高层更换的敏感性是相同的。外部董事并不增加高层更换的可能性。外部接任的可能性与资产收益率和负营业收入显著相关 ,大股东在外部接任中发挥重要作用。高层更换对改善公司绩效只在短期有效而在长期是无效的。