商业银行治理与股价波动关系的实证研究

商业银行的治理难以观察,但是其股价的波动性与其内部治理的效果之间存在关联,内部治理越好,股价的非系统性波动越大,这样就可以直接利用交易数据来观察银行的内部治理。本文利用沪深两市上市的14家商业银行在2005—2008年间的半年度面板数据进行研究,发现银行股价的非系统性波动与银行的股权结构存在关联。第一大股东的持股比例与股价的非系统性波动呈"U"形关系;第2—10大股东中持有股份等于或超过5%的股东持股比例增大能促进股价非系统性波动的提高;银行股价的非系统性波动与银行的存贷比具有显著的负相关关系,这也反映出银行内部治理的效果。