企业的现金持有决策与公司治理分析

被引：32

作者：

于东智 ^{[1
]}

胡国柳 ^{[2
]}

王化成 ^{[3
]}

机构：

[1] 中国工商银行股份制改革办公室

[2] 海南大学

[3] 中国人民大学商学院

来源：

金融论坛 | 2006年 / 10期

关键词：

现金持有量; 现金持有决策; 公司治理; 上市公司; 股权结构;

D O I：

10.16529/j.cnki.11-4613/f.2006.10.005

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

本文从公司治理的视角出发,以中国上市公司为研究样本探寻了企业现金持有量的经验决定因素。结果表明,在治理规则日渐完善的中国证券市场上,大股东侵蚀中小股东利益而中小股东仍无法有效保护自身利益的问题不容忽视。本文系统完整地回顾了企业现金持有量的经验文献;开辟了从企业决策行为角度来研究公司治理问题的新途径;结合中国证券市场的特有背景,提出了若干有关企业现金持有行为的理论假说,并用平行数据采用固定效应模型技术进行了证实或证伪;对经验分析结果的政策含义进行了相应的理论解释。

引用

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