网络借贷的角色转换与投资者学习效应

被引：8

作者：

廖理 ^{[1
,2
]}

向佳 ^{[1
]}

王正位 ^{[1
]}

机构：

[1] 清华大学五道口金融学院

[2] 清华大学国家金融研究院

来源：

中国工业经济 | 2018年 / 09期

基金：

国家自然科学基金重点项目;

关键词：

角色转换; 投资者学习; P2P借贷;

D O I：

10.19581/j.cnki.ciejournal.2018.09.014

中图分类号：

F724.6 [电子贸易、网上贸易]; F832.4 [信贷];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

投资者的学习效应是近年来金融学者关注的重要话题,但是投资者的学习途径依然是一个"黑箱"。面对相同的信息源,为什么投资者对信息加工的结果会出现差异?本文通过对国内一家有代表性的P2P网贷平台"人人贷"的交易数据的分析,发现投资者存在基于角色转换的学习效应。具体表现为:如果投资者发生过角色转换,有过作为借款者的借款经历,那么其投资业绩会显著提升。这一学习效应在考虑了内生性问题之后依然稳健。进一步研究发现,被动的角色互换经历并不能提升投资业绩,而主动的换位思考才能带来学习效应;从投资行为看,投资者在角色转换之后,其投资风格会出现显著改变,更加偏好信用风险较小的借款。当前国内居民投资需求日益旺盛,但市场中各种投资产品良莠不齐,本文提出的角色转换效应有助于投资者树立正确的信息学习途径,提升金融投资者福利,同时对传统的信息经济学以及投资者学习行为理论创新有所贡献。

引用

页码：60 / 78

页数：19

共 26 条

[1] 借款描述的可读性能够提高网络借款成功率吗 [J].

陈霄 ;

叶德珠 ;

邓洁 .

中国工业经济, 2018, (03) :174-192

[2] 互联网金融环境下投资者学习行为的经济学分析 [J].

王正位 ;

向佳 ;

廖理 ;

张伟强 .

数量经济技术经济研究, 2016, 33 (03) :95-111

[3] 聪明的投资者:非完全市场化利率与风险识别——来自P2P网络借贷的证据 [J].

廖理 ;

李梦然 ;

王正位 .

经济研究, 2014, 49 (07) :125-137

[4] 中国P2P网络借贷平台信用认证机制研究——来自“人人贷”的经验证据 [J].

王会娟 ;

廖理 .

中国工业经济, 2014, (04) :136-147

[5]

The information value of online social networks: Lessons from peer-to-peer lending[J] . Seth Freedman,Ginger Zhe Jin.International Journal of Industrial Organization . 2017

[6]

Wisdom or Madness? Comparing Crowds with Expert Evaluation in Funding the Arts[J] . Ethan Mollick,Ramana Nanda.Management Science . 2015

[7]

Judging Borrowers by the Company They Keep: Friendship Networks and Information Asymmetry in Online Peer-to-Peer Lending[J] . Mingfeng Lin,Nagpurnanand R. Prabhala,Siva Viswanathan.Management Science . 2013 (1)

[8] Do Unverifiable Disclosures Matter? Evidence from Peer-to-Peer Lending [J].

Michels, Jeremy .

ACCOUNTING REVIEW, 2012, 87 (04) :1385-1413

[9] Rational Herding in Microloan Markets [J].

Zhang, Juanjuan ;

Liu, Peng .

MANAGEMENT SCIENCE, 2012, 58 (05) :892-912

[10]

Investor Information Demand: Evidence from Google Searches Around Earnings Announcements[J] . MICHAEL S. DRAKE,DARREN T. ROULSTONE,JACOB R. THORNOCK.Journal of Accounting Research . 2012 (4)

← 1 2 3 →