政策干预下加入预期因素的汇率变动与贸易余额:一个模型分析

2005年7月人民币汇率制度改革之后,人民币处于长期升值趋势,理论上讲,在满足马歇尔-勒纳的条件下,人民币升值可以矫正我国贸易不均衡的情况,即:我国的贸易顺差应该减少,但是事实上,汇改之后我国对外贸易顺差继续增加。本文假设马歇尔-勒纳条件的前提成立,汇率变动完全(或者部分)传导到贸易品的价格上,在此基础上引入政府干预和消费者预期等因素建立了一个数理模型,对汇率升值与贸易顺差进一步扩大这种特殊现象进行解释。数理模型分析证实:在存在政府干预和消费者预期的条件下,汇率的持续升值会导致贸易顺差进一步扩大(持续贬值导致贸易逆差继续扩大的结论同时成立)。