企业负债率、研发投资强度与企业价值

被引：39

作者：

林钟高

刘捷先

章铁生

机构：

[1] 安徽工业大学会计系

来源：

税务与经济 | 2011年 / 06期

关键词：

资产负债率; 研发投资强度; 企业价值; R&D; 债务融资; 上市公司;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

选取2003～2010年沪深A股上市公司R&D数据,研究R&D投入与上市公司债务融资的相关性和R&D投入与上市公司市场价值关联性。实证研究发现:企业的负债率越高,其研发投入越少,非国有控股上市公司所面临的债务融资约束更大;企业的研发投入对公司价值具有正向影响,并且这种影响会因企业负债水平的高低而不同。在模型中进一步加入RDI*D负债水平交叉项后发现,相对于负债水平较低的企业,负债水平较高企业的研发投入对公司价值的正向影响是减弱的,对于非国有控股上市公司,这种减弱效应更为显著。

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