公司风险承担决定因素研究——基于两权分离和股权制衡的分析

被引：15

作者：

刘鑫 ^{[1
]}

薛有志 ^{[2
]}

严子淳 ^{[1
]}

机构：

[1] 南开大学中国公司治理研究院

[2] 南开大学商学院

来源：

经济与管理研究 | 2014年 / 02期

关键词：

公司风险承担; 代理成本; 现金流权与控制权分离; 股权结构;

D O I：

10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2014.02.006

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F272.35 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ;

摘要：

本文基于2000年至2010年中国上市公司数据从第二层代理成本视角出发,以现金流权与控制权分离和股权制衡两个维度,对公司风险承担的决定因素及其作用机制进行了实证研究。结果表明,控股股东的现金流权与公司风险承担呈U型关系;现金流权与控制权分离度与公司风险承担呈倒U型关系。同时,公司存在多个大股东会通过制衡控股股东进而显著地提升公司风险承担。本文证明降低两权分离度、优化股权结构有助于公司承担合理风险实现创新绩效。

引用

页码：47 / 55

页数：9

共 11 条

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