我国A股市场中的波动性之谜与市场情绪

被引：14

作者：

周洪荣 ^{[1
]}

吴卫星 ^{[2
]}

周业安 ^{[1
]}

机构：

[1] 中国人民大学经济学院

[2] 对外经济贸易大学金融学院应用金融研究中心

来源：

上海经济研究 | 2012年 / 24卷 / 04期

关键词：

股市波动性之谜; 动态戈登模型; V-CAPM; 市场情绪;

D O I：

10.19626/j.cnki.cn31-1163/f.2012.04.001

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文使用Campbell和Shiller(1988)基于对数线性RVF的VAR非线性Wald检验方法对我国A股1994-2009期间的数据进行实证研究,结果表明样本期间我国A股股价相对其基础价值表现出"过度波动"的迹象,无论是常数超额收益率模型还是V-CAPM模型都无法对此进行解释。通过进一步定义市场情绪指数来分析这种"波动性之谜"现象的原因,结果发现市场情绪和股市"过度波动"之间存在相互作用机制,市场情绪能够对股价波动提供额外的解释。

引用

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页数：11

共 11 条

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